Influence of world commodity prices on the dynamics of income of exporting countries of natural resources under globalization (Scopus)

Abstract

Особливістю сучасних глобалізаційних процесів є їх вразливість до нестабільності потоків короткострокового капіталу, що у поєднанні зі зростаючою волатильністю цін на сировину створило серйозні труднощі для економічної політики країн, орієнтованих на сировину. Тому дослідження впливу світових цін на сировину на динаміку економічного зростання країн товарного експорту та розробка відповідної методології на основі сучасного економіко-математичного інструментарію є актуальним завданням. Мета дослідження – вплив волатильності та рівня світових цін на сировинні товари на динаміку доходів (ВВП та промислового виробництва) на прикладі трьох груп країн з різним рівнем економічного розвитку. Функціональні залежності досліджувалися для трьох груп країн: індустріальних країн-експортерів сировини, країн-товароекспортерів з низьким рівнем доходу та сировинних країн колишнього Радянського Союзу. Аналіз базується на квартальних даних за період 1980–2018 рр. з використанням методу двокрокових найменших квадратів (2SLS). Розроблено методологію економіко-статистичного аналізу функціональних залежностей товарного господарства, яка передбачає одночасний облік рівня світових цін на сировину та їх волатильності, дозволяє емпірично оцінити механізми макроекономічного впливу цін на сировину. на динаміку економічного зростання, насамперед доходів (ВВП і промислового виробництва). Встановлено, що зростання світових цін на сировину покращує динаміку ВВП і промислового виробництва країн-експортерів первинних ресурсів, тоді як наслідки високої волатильності індексів цін є переважно негативними. Якщо вплив на економічне зростання країн-експортерів сировини окремих індексів цін збігається, то відповідні оцінки волатильності можуть істотно відрізнятися. A feature of modern globalization processes is their vulnerability to the volatility of short-term capital flows, which, combined with the growing volatility of commodity prices, have created serious difculties for the economic policies of commodity-oriented countries. Terefore, the study of the impact of world commodity prices on the dynamics of economic growth of countries with commodity exports and the development of an appropriate methodology based on modern economic and mathematical tools is an urgent task. Te purpose of the study is the impact of volatility and the level of world commodity prices on income dynamics (GDP and industrial production) using three groups of countries with different levels of economic development as an example. Functional dependencies were studied for three groups of countries: industrial countries exporting raw materials, countries – commodity exporters of low income and commodity countries of the former Soviet Union. Te analysis is based on quarterly data for the period 1980–2018 using the Two-Step Least Squares (2SLS) method. We developed a methodology for the economic and statistical analysis of the functional dependencies of the commodity economy, which provides for the simultaneous accounting of the level of world commodity prices and their volatility, allows us to empirically evaluate the mechanisms of the macroeconomic influence of commodity prices on the dynamics of economic growth, primarily income (GDP and industrial production). It has been established that rising world prices for raw materials improves the dynamics of GDP and industrial production of countries exporting primary resources, while the consequences of high volatility of price indices are predominantly negative. If the impact on the economic growth of the exporting countries of raw materials of individual price indices coincides, then the corresponding estimates for volatility can differ signifcantly.